SK 海力士三季度营收首破百万亿韩元，HBM4 四季度转主力
SK 海力士 10 月 28 日发布 2026 年第三季度财报。按公司公告口径，单季营收 104.6155 万亿韩元、营业利润 83.3338 万亿韩元、净利润 39.7756 万亿韩元，营业利润率 80%、净利率 38%。这是公司季度营收首次突破 100 万亿韩元，营收与营业利润环比分别增长 32% 和 38%。
对采购侧最有信息量的是产品结构指引：公司明确四季度 HBM4 的出货量和营收占比都将超过 HBM3E，成为主力产品。三季度 HBM4 出货已全面铺开，服务器 DDR5 销售同步放量，NAND 端 321 层 TLC 企业级 SSD 是主要增量。这意味着从现在起新交付的 HBM 已进入 HBM4 世代，HBM3E 会逐步转为存量。
供给端，公司称供给增速跟不上需求增速，受先进制程难度提升、新建产线周期长的限制，供不应求局面预计持续到 2030 年。目前已与含全球主要云服务商在内的 14 家客户签署长期供货协议（LTA），锁定量相当于 2027 至 2028 年总产能的 50% 以上，部分客户在磋商把通常 5 年的协议期限进一步延长。另据摩根大通测算，三季度 DRAM 平均售价环比涨约 30%、NAND 约 25%，均高于其此前预测。
财务侧，季末现金及等价物 114.5 万亿韩元，净现金 98.7 万亿韩元，借款降至 15.8 万亿韩元。公司同时宣布放弃对 Solidigm IPO 的评估，理由是在当前金融市场条件下推进无法达成原定效果。
口径提示：以上数字均为 SK 海力士官方公告（2026-10-28）口径。「短缺持续到 2030 年」是公司自身预测，不是第三方结论，也不是已发生事实；LTA 锁量 50% 属于公司披露，具体客户结构与价格条款未公开。
